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比特币ETF资金流失超过300亿美元，而Solana基金却悄然吸纳新资金……

比特币ETF，Solana

比特币本周开局小幅反弹，但美国加密货币ETF的资金流动却传递出不太乐观的信号。现货比特币基金在8月10日至14日这一周净流出约3.9亿美元，扭转了前一周的强劲流入。与此同时，Solana ETF吸引了大量新资金，创下自5月中旬以来最大的单周流入量。

这次的资金分流比比特币又一天波动一两个百分点更有意思。ETF资金流动已成为了解投资者需求的最佳公开窗口之一，这些投资者希望通过传统经纪账户、退休账户和机构投资组合配置加密货币。虽然它们并不能告诉我们每个大型投资者的动向，但当数亿美元的资金在一周内发生逆转时，就值得我们关注了。

比特币ETF需求波动1.2亿美元

这一逆转十分剧烈。美国现货比特币ETF在前一周吸纳了约853.5亿美元，创下4月以来的最佳单周表现。仅仅一周后，同类ETF却亏损了约3.9亿美元。这意味着一周的净流入金额波动超过1.2亿美元。

每日数据显示，这并非一次大规模赎回导致原本正常的一周资金流动异常波动。根据Farside Investors的资金流动数据，该基金在五个交易日中有四个交易日出现亏损。周一亏损约145亿美元，周三亏损约61万美元，周四亏损约131亿美元，周五亏损56万美元。周二是唯一盈利的交易日。

在Farside的损益表中，富达的FBTC本周跌幅最大，损失约153亿美元。灰度的GBTC损失约88万美元，贝莱德的IBIT损失约79万美元，ARK 21Shares的ARKB损失约70万美元。灰度旗下费用较低的比特币迷你信托（Bitcoin Mini Trust）则逆势上涨，本周净赚约76万美元，缓解了整体损失。

这里有一个重要的区别。ETF赎回并不一定意味着一大批机构突然认定比特币注定要失败。部分资金流动来自短期仓位调整、基差交易、投资组合再平衡以及投资者在不同产品间转换。尽管如此，整体趋势仍然至关重要，因为比特币在整个夏季的大部分时间里都在努力构建持续的上涨势头。当然，即使没有ETF资金流入，市场也可能上涨。只是当其最大的受监管需求渠道之一——ETF——正在买入而不是赎回时，上涨会更容易一些。

索拉纳朝另一个方向走去

Solana 的 ETF 市场规模小得多，因此直接用美元与比特币进行比较并不恰当。但其发展趋势仍然值得关注。Solana 现货 ETF 本周流入资金约 10.26 万美元，创下 5 月以来的最大单周资金流入量。

Bitwise旗下的BSOL基金占据了大部分买盘，每周流入资金约8.83万美元。摩根士丹利旗下的MSOL基金也贡献了约1.43万美元的资金流入。SoSoValue的数据显示，截至期末，Solana ETF的总资产约为894亿美元，累计净流入资金约1.16亿美元。Farside的Solana表格中也列出了详细的基金构成。

按比特币的标准来看，这些数字并不算大，但这恰恰是交易者应该关注趋势而非绝对金额的原因。比特币产品市场规模已经非常庞大。Solana 的受监管 ETF 市场还相对年轻，因此，如果这种持续的资金流动优势能够保持下去，它就能更快地产生显著影响。

比特币仍然像宏观资产一样交易。

周一早盘，比特币守住了 63,000 美元的低位，并与美国股指期货同步反弹。纳斯达克 100 指数期货也走高，这进一步印证了过去一年来人们逐渐熟悉的模式：当缺乏重大的加密货币专属催化剂时，比特币的走势往往类似于具有 24 小时交易周期的高贝塔系数宏观资产。

这给交易员们带来了复杂的信号。股票市场提供了一定的支撑。比特币ETF的需求大幅减弱。Solana ETF的需求有所改善。衍生品仓位并未显示出明显的方向性，而更广泛的美国加密货币市场结构改革法案仍然在华盛顿陷入僵局。

这些都无法直接得出“比特币下跌，Solana上涨”这样的简单交易。市场很少会如此“体贴”，让交易如此容易。但这确实表明，加密货币ETF的需求正变得更加挑剔。投资者不再将整个资产类别都纳入同一交易范围。

对于比特币而言，下一个重要的信号是ETF资金流出是否会像出现时一样迅速消退，还是会演变成持续数周的流出。对于Solana而言，问题在于其自5月以来表现最强劲的一周是持续需求的开端，还是仅仅是小规模市场中昙花一现的繁荣。目前，资金流向让交易员有理由密切关注这两只比特币。

作者： 中村莲
亚洲新闻室
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比特币跌破 60,000 万美元——到底发生了什么？！原因有很多……

全球最大的加密货币比特币周五一度跌至 59,099 美元，跌破了 2024 年 11 月唐纳德·特朗普赢得美国总统大选当晚的价位。当时人们认为那将是一个转折点，加密货币终于在白宫找到了盟友，并迎来了上涨的契机。然而，18 个月过去了，比特币不仅没有回本，反而跌幅更大。那些在大选之夜买入并持有到“加密货币总统”时代的投资者如今都蒙受了损失，这与一年前业内最乐观的支持者们所描绘的景象截然不同。

比特币价格的暴跌并非一朝一夕之功，而更像是一场缓慢的下跌，最终在本周演变成一场洪流，短短几天内就损失了近20%的价值。周五公布的强劲美国就业报告更是雪上加霜，彻底浇灭了交易员们对降息的最后希望，反而让市场开始消化加息的可能性。再加上居高不下的通胀数据和原本就紧张的市场情绪，最终导致了这样一幕：几乎每根阳线都会遭到抛售。

赛勒打破了自己的规则，但市场仍然恐慌。

近期比特币市场面临的压力之一，来自一位长期关注比特币的人士从未预料到会出现在卖单上的人物：迈克尔·塞勒 (Michael Saylor)。本周早些时候，他的公司 Strategy以平均每枚 77,000 万美元左右的价格抛售了 32 枚比特币，套现约 2.5 万美元，用于支付优先股股息。对于一家仍持有超过 843,000 万枚比特币的公司而言，这笔交易微不足道，仅占其总持有量的 0.004% 左右。然而，在加密货币领域，象征意义始终举足轻重。多年来，Strategy 的董事长一直宣称“永不抛售”，而如今该公司却抛售比特币，这足以令本已疲于奔命的市场感到恐慌。

此后，市场反应迅速恶化。现货比特币ETF目前正经历自2024年初推出以来最长的资金流出期，基金总资产已从5月中旬的约107.8亿美元跌至目前的约82.8亿美元。这绝非小数。短短几周内，数十亿美元悄然流出。当去年推动比特币上涨的买家开始抛售时，价格的支撑位往往会迅速消失。清算数据也印证了这一点，在短短24小时内，衍生品市场超过10亿美元的杠杆多头头寸被清零。

钱并没有消失，只是找到了一个更炫目的派对。

以下这一点比价格走势图更能刺痛比特币的铁杆信徒：从加密货币领域撤出的资金似乎并没有藏匿起来，而是直接涌入了人工智能股票，以及SpaceX和Anthropic等公司推出的一系列重磅IPO，这些IPO让投资者们对下一个暴利机会趋之若鹜。K33和其他机构的分析师几周以来一直在警告，只要人工智能领域持续爆出更多更劲爆的消息，比特币就会举步维艰。显然，他们的预言并非空穴来风，因为事实正是如此。随着人工智能新贵们的股价持续攀升，把钱投在横盘整理甚至下跌的比特币上的机会成本也与日俱增。

这一切并不意味着比特币已经走到尽头。许多经历过超过50%跌幅的交易员会告诉你，这只是比特币这种以考验市场神经而闻名的资产的又一次艰难时期。CoinDesk的市场分析指出，即使是像Bitmine董事长Tom Lee这样的比特币多头，也将此次下跌视为典型的“底部行情”，这种投降式抛售往往出现在市场情绪转变之前。至于这种预测最终是否正确，还是会像其他上百个失败的底部预测一样被束之高阁，还需要几周的价格走势才能见分晓。

底线

目前显而易见的是，“特朗普执政，比特币只会涨”这种简单的交易策略已经彻底失效，市场被迫寻找新的叙事方向。Strategy 出售 32 种比特币本不应该撼动数万亿美元的资产类别，而事实也的确如此。它只不过是引燃了一堆干柴的火星，这些干柴是由 ETF 资金流出、更为鹰派的利率预期以及旁边一个更引人注目、更诱人的交易所构成的。对于那些打算继续观望的交易者来说，未来几周的就业数据、美联储的评论以及 ETF 资金流动报告，可能比 Michael Saylor 在网上发布的任何内容都更为重要。

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作者： 塞德里克·霍洛威
纽约新闻室
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